综合财务分析

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专题四综合财务分析
如何利用会计报表判断企业财务状况、盈利状况和现金流量状况并提出相应诊断意见？
一、财务报表分析
报表分析站在不同角度会有不同的要求和关注重点但一般都包括以下基本能力分析和判断
（一）偿债能力分析
1、短期偿债能力分析
即企业以流动资产偿还流动负债的能力反映企业日常偿付到期债务的实力是企业财务状况的重要标志受到投资者、债权人、供应商等的特别关注
反映企业短期偿债能力的指标主要有：
（1）流动比率(currentratio－CR)
公式：流动比率＝流动资产╱流动负债
偿还到期债务的能力主要取决于有多少可以动用的流动资产流动资产越多流动负债越少则短期偿债能力越强流动资产偿还全部流动负债后的余额就是营运资金(workingcapital)营运资金是企业实际可以动用的资金其数额越多(少)表明偿债风险越小(大)
指标分析与运用：一般认为CR＝2为企业合理的下限但这只是一种公认标准无法从理论上给予证明因为：流动资产项目中变现能力最差的部分“存货”约占全部流动资产的1/2真正能够用于偿债的流动资产约1/2;当流动性较好的部分至少等于流动负债时偿债能力才有保障
（2）速动比率(quickratio－QR)
公式：速动比率＝速动资产╱流动负债
速动资产＝流动资产－存货－预付帐款－待摊费用
扣除原因：存货扣除是因为变现力低；
预付帐款、待摊费用本质上属于费用不能转化为现金
指标分析与运用：这是流动比率的辅助指标有时更能够准确地反映短期偿债能力按照经验速动比率(QR)＝1较为合适表明每一元流动负债都有一元易于变现的资产作保障QR过低偿债能力不足；QR过高说明企业持有过量的流动资金可能因此失去较好的投资机会
（3）现金比率(cashratio－CaR)
公式：现金比率＝现金性资产╱流动负债
现金性资产＝货币资金＋有价证券
＝速动资产－应收帐款
指标分析与运用：也叫超速动比率或保守速动比率这里把应收帐款扣除原因是应收帐款可能存在坏帐损失到期又不一定能够收回现金所以现金比率是最稳妥的衡量标准
2、长期偿债能力分析
长期偿债能力的评价从义务角度包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面；从偿债资金来源看应该是企业经营利润在正常情况下企业不会依赖变卖资产偿债而是依靠经营利润因此长期偿债能力主要取决于获利能力这里仅从债权安全性进行分析
（1）负债比率(liabilityratio－LR)
又称资产负债率是负债总额对资产总额的比率即企业全部资产中靠负债吸收的资金所占比重比重越小说明企业对债权人的保障程度越高
公式:资产负债率＝负债平均总额╱资产平均总额
指标分析与运用：负债比率也叫举债经营比率有下列含义：
A.对于债权人
债权人最关心债权的安全性即能否按期收回本息若股东提供的资本只占总资本很小比例则表明债权人资金比例高大部分经营风险因此转由债权人承担故债权人希望这个比率越低越好;
B.对于股东
由于借入资金与股东投入资金在企业经营中的效用完全相同所以股东关心的是全部资本的回报率是否高于借款利息率若是这样股东就会谋求花最少的资本追求最大的财务杠杆利益故只要全部资金利润率高于借入资金的利息率股东就希望负债比率越高越好；
C.对于经营者
如举债比例过高可能超出债权人心理承受界限无法再取得新的借款；若比例过低企业又无法享受负债杠杆收益因此职业经理人倾向于维持一个适中的负债比率
（2）股东权益比率和权益总资产率
股东权益比率即股东权益和资产总额的比率反映企业全部资产中多大的比例是由所有者投入的
股东权益比率＝股东权益╱资产总额
显然股东权益比率＋负债比率＝1说明两者互补相互消长；
权益总资产率是股东权益比率的倒数又称为权益乘数
权益乘数＝资产平均总额╱平均股东权益
该指标反映资产总额相当于股东投入的倍数该乘数越大说明股东投入比重越小负债杠杆利用越充分
（3）产权比率(equityratio－ER)
即负债总额对股东权益的相对比率与资产负债率的经济意义相同
产权比率＝负债总额/股东权益
高产权比率：高风险、高回报的财务结构；
低产权比率：低风险、低回报的财务结构
（4）有形净值债务率
即企业负债总额与有形净值的比率
有形净值债务率＝负债总额╱有形净值
有形净值＝股东权益－无形资产净值
无形资产净值＝摊余价值实质上是产权比率的延伸因扣除一般不用于偿债的无形资产能更谨慎、保守反映企业债权人受股东权益的保障程度
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